3月11日，由2023澳门原料网站（简称“融和科技”）、融和研究院主办，北京神州数码云科信息技术有限公司协办的中国金融行业高端论坛——“论价值·赢未来——2017中国金融业价值经营论坛”于四川成都盛大召开。本次论坛汇聚了人民银行、工商银行、华夏银行、江苏银行等各大银行金融管理与信息化专家，各地城商行、农商行等股份制银行高管、行业专家、学者、媒体及保险、证券、财务公司等非银行金融业人士等，共150多家金融机构、超过300人与会。

本次论坛的主题是“论价值，赢未来”，聚焦在当前经济呈L型走势、利率市场化、金融脱媒等背景下，金融行业如何在激烈竞争的市场环境中获得持续竞争力的思路及实现路径，与会嘉宾共同研讨中国金融业价值经营之道，共谋转型升级。

融和科技董事长兼CEO廖继全、人民银行金融研究所原所长、大成基金副总经理兼首席经济学家、中小银行发展论坛秘书长姚余栋，中国工商银行原副行长张衢，华夏银行、江苏银行等知名银行金融业务专家，以及毕马威、标普等国际权威金融咨询与分析评级机构金融专家等在内的一大批重量级嘉宾，围绕2017年中国宏观经济走势与预测、商业银行科技发展与创新、金融企业价值经营、精细化管理、风控与大数据等主题进行深度解读与探讨。

以下为大成基金首席经济学家姚余栋在论坛上所做的主题演讲的观点和精彩内容：

2017中国经济愉快的欢乐的微热

今年的PPP支持基础设施投资，经济上有一点微热，这是值得欢迎和愉快的微热。PPP项目的加速落地是超出预想的，这个得益于发改委和财政部的巨大努力。如果PPP支持落地至少要多三到四个百分点，相当于很大程度上分担了财政刺激经济的一个负担。地产增速在小幅回落。去库存没有多大问题，一二线没有多大问题，但是三四线上还要努力，房价上涨，压力大的地区要合理住宅供地。

制造业投资和民间投资触底其稳。上游企业利润增长比较快，供给侧结构性改革，去产能取得了一个实质性的推动，特别是去年下半年以来，今年政府工作报告掷地有声，钢铁还要压千万吨，媒也要压1.5万吨，还有一些行业继续扩大。我们看供给侧结构性改革取得了明显的，初步的，可喜的效果。

但是我们也看到下游和中游的利润并没有回升。它的主要因素还在于经济新常态下原本在中下游形成的产业过剩，原来产能也是过剩的，中下游企业也是过剩的，而中下游企业比较分散还没有出现大规模的产业兼并和重组，所以下一阶段怎么样把供给侧结构性改革在中游和下游落实，这是一个很大的挑战。不要以为光是上游需要去产能，我们中游和下游去产能也非常重。

消费平稳，消费升级是亮点，消费占GDP比例继续上升。所以我们是一个消费主导经济，而不完全是投资了，以后的健康消费和养老消费也是一个亮点。

出口增速有所回升。在低基数效应带动下，明年出口增速有所回升。尽管年初外需有改善的迹象，但川普上任后的贸易保护可能加剧全球贸易萎缩的趋势，影响中国的外需。整体上来看，在当前你全球化的大背景下，我们国家出口表现非常好，我们全球制造业依然在走向中高端，虽然我们在下降，但是别人比我们下降更多，我们表现还是不错的。

2017年经济上有微热，是愉快的欢乐的微热，是供给侧结构性改革取得了初步成效，今年有实际上进展下有微热，因为CPI已经起来了，应该说BPI没有向CPI传导。大家想国际上粮食也比较便宜，特别四川包括很多地方现在农村的改革也比较已成功，有些生猪六个月就出来了，所以CPI是比较温和的增长.

2017年6.5%肯定会超

 2017年6.5%我想肯定会超！所以形势是比较好的，而且这次中央经济会议和政府工作报告明确说要是稳中求进，着力防控风险，特别点到了几个金融风险。在座的很多都是金融专家，我觉得我非常赞同，为什么？稳就是快，所以及时的处置、防范经济中存在的风险点，这样的话坚决守住不发生系统性和区域性风险的底线。

整个经济6.6的增长速度，关键是民营经济机会比较高，民营GDP可能在9左右，民营GDP代表工资水平增长，还是比较快的，经济增长也还是比较不错的，所以今年是愉快的欢乐的微弱。

2018年可能经济有回落压力。中国太需要基础设施了，以前在一个报告说中国应该把高铁再修一遍高铁，后来有人说是不是口误，我觉得不太是口误，国务院批准八纵八横，我们已经享受到基础设施非常好的一个前进，但是人均来说我们比发达国家还差很远，我们八纵八横，今年高铁里程数跟去年是一致的，而且我们的城际铁路还需要大大修，我们的地下管网等，这些都是比较大基础设施。现在国际上大宗商品都比较便宜，但是PPP支持往往需要地方的财力10%做担保，而这个担保有一定限制，所以会产生一定上限。由此2018年经济有回落压力。

中国经济没有滞胀

中国没有滞胀，以前总说滞胀，其实没有，PPI涨价压力将减缓。1月PPI同比6.9%，环比在减少。就业压力不大。党中央国务院都很关注就业，以前觉得1千万就很不错了，结果去年达到1300万，所以今年政府工作报告提出目标比去年的目标多了100万，就是1100万，这是非常难能可贵的。

我们现在O2O，送外卖，还有一些专车司机。我经常问专车司机以前是做什么的，有炒股失败的，有做生意失败的，各种各样的都有。还有包括送外卖的同志都很好，创造了很多的就业机会，所以我们的就业在这种情况下还是有下行压力的，这一点不要忽视，就新是常态M型增长依然是挥之不去的，去年和今年还是不错的。我们的外卖数量创造了平台合作也非常不错，饿了吗平台就创造了很多，还有网络约车等等。

货币政策稳健中性

货币政策稳健中性。现在无论是短期的还是中长期的引导，包括市场的反应也是比较得当的。稳健中性才是赫斯，我们依然面临着经济下滑的压力，防风险和去杠杠都是要注意的。去年政府工作报告把M2定成12，我理解M2增速某种意义上代表整个经济加当干速度，今年减少了一个点，又比去年实际略高一点是比较得当的，就是要把经济杠杆增速一时降不下来，这个时候经济结构和老百姓储蓄都有关系，但是要把速度降下来。所以我觉得企业部门还要降杠杆，要坚定不移的去杠杆，包括我们的上游企业。上游企业挣了那么多钱干什么，不要扩大产能了，还贷款呀，赶快把杠杆降下来，这是一个难得的机会。然后我觉得人民币的稳定也是没有什么问题的，因为美元指数相对不是那么强。

最后想说，中国经济是新常态繁荣，无论外界怎么样，中国经济还是波澜不惊的，人民银行有充足的能力和水平提供比较好的流通性，同时经济今年是欢乐的微热，不用担心，比较好！